顺策略地缘与宏观利空共振金银价格是否还会下跌？

　　“金银价格回落是地缘与宏观利空共振所致。”新湖期货贵金属分析师肖静瑜告诉记者，一方面，美伊谈判陷入僵局，布伦特原油期货价格重回100美元／桶上方，通胀担忧持续发酵，对金银价格形成压制。另一方面，美国近期经济数据展现出极强的韧性。上周公布的美国9月制造业与服务业PMI初值、8月新屋销售和耐用品订单等数据均超预期，叠加美联储官员密集“放鹰”，市场开始交易“利率更高更久”的剧本。受此影响，美元指数走高，美债收益率创阶段性新高，利空贵金属价格。

　　肖静瑜还提到，目前美联储10月加息的概率已升至70%以上，12月继续加息的概率也突破50%，市场正在重新定价美联储政策路径。

　　徽商期货贵金属分析师从姗姗也认为，金银价格下行的核心原因是加息预期升温。当前市场高度聚焦美国通胀、就业等核心数据，数据波动直接扰动美联储政策预期，成为短期金银价格波动的核心驱动因素。

　　展望后市，肖静瑜认为，短期贵金属板块利多因素相对有限，可重点关注现货黄金、白银在4000美元／盎司、60美元／盎司附近的支撑力度。中期来看，年内美联储再加息一次的可能性较高，但当前市场对其12月继续加息的计价过于激进，贵金属价格存在修复性反弹空间。

　　“短期贵金属将延续偏弱震荡态势，在加息预期降温前缺乏趋势性上行动能，行情将随美联储政策信号、美元及美债收益率波动反复切换。”从姗姗表示，若美伊谈判取得进展、油价回落，加息预期降温将驱动金银价格超跌反弹；若中东冲突升级、通胀数据走高，则不排除金银价格进一步下探的可能。长假期间海外数据与美联储官员讲话密集，外部扰动较多，建议轻仓过节。

　　中长期来看，从姗姗认为，贵金属价格的核心支撑逻辑并未发生改变。全球央行持续增持黄金、全球货币体系多元化进程持续推进，为金价提供了坚实的底部支撑，贵金属的避险与配置价值长期存在。

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