煤炭板块9月24日早盘逆势走强，板块中云煤能源涨停，辽宁能源、陕西黑猫、大有能源、郑州煤电跟涨。7月以来，煤炭板块上涨19.11%，居申万一级行业首位。
动力煤价格持续走高
在市场人士看来，近期煤炭股的持续强势，在于煤炭市场的持续高景气，动力煤价格持续走高。
据《第一财经》报道，本应进入淡季的煤炭市场却在9月出现大幅上涨，创下三年多来的新高。其中，原煤主产区山西减产导致供给收缩是主要原因之一。最新统计数据显示，继6月、7月月度产量连续减少3成以上，山西8月原煤产量继续减产超3成，这3个月累计减产量超1亿吨。
东方财富Choice数据显示，动力煤Q5500港口均价9月23日报965元/吨，较本月初的891元/吨上涨8.31%。和今年初的673元/吨相比，则是上涨了43.39%。
中信证券表示，行业利好政策推动煤炭产量平稳回升，为旺季需求提供保障，但增产仍受到安全条件、审批程序和月度生产强度的约束。在旺季需求释放、供应有序修复的背景下，预计行业或维持供给整体偏紧、煤价高位运行的格局。
而在行业逐步回暖的背景下，部分煤炭板块上市公司盈利改善明显。东方财富Choice数据显示，煤炭板块33家上市公司中，有18家公司2026年上半年实现归属于母公司股东的净利润同比增长，占比54.55%。其中陕西煤业、兖矿能源、中煤能源、中国神华这4家千亿巨头，上半年业绩均实现正增长。
资金避险情绪升温
此外，从板块投资价值来看，煤炭行业具备高股息、高盈利的特征。近期市场震荡加剧，资金避险情绪升温，煤炭板块凭借其防御属性与稳定的现金流，配置性价比凸显。
黑崎资本研究所所长贾小龙表示，可以从三个角度挖掘煤炭板块的投资机会：首先，低估值与高分红构成安全边际；在利率中枢下移背景下，股息回报具备类债配置价值，是长期组合的压舱石。
其次，国内安全监管趋严、产能审批从严呈现结构性，若冬储补库或旺季需求超预期，煤价弹性将较快传导至板块盈利。
最后，地缘扰动使能源安全成为各国战略底线，煤炭兜底地位更加稳固；进口约束与海外能源价格中枢抬升，将持续推动国内煤炭资源价值重估。建议关注股息率较高的龙头品种。
开源证券表示，随着煤价回升、煤企盈利预期改善，煤炭板块有望由单一红利逻辑逐步转向周期与红利双重驱动。从周期弹性维度看，当前煤价进入上行阶段，行情驱动正由旺季需求逐步转向供给收缩。主产区产量释放受到约束，供给恢复仍需时间；随着冬储启动及取暖旺季临近，煤炭供需基本面有望进一步改善。
动力煤受益于现货价格上涨及长协机制对产业链利润的稳定作用；炼焦煤市场化程度更高，对供给变化及下游补库节奏更为敏感，价格及业绩弹性相对更大。从稳健红利维度看，多数煤企仍保持较强分红意愿，高股息资产仍具配置价值。
12股2026业绩预测同比翻倍
个股角度而言，机构对于煤炭股的未来业绩积极乐观。开滦股份预计2026年业绩同比增长1060.64%。山西焦化紧随其后，预计2026年业绩同比增长651.19%。平煤股份、恒源煤电、甘肃能化2026年业绩同比增速也靠前。
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